NAŠE SLUŽBYNovinkyOnline poistenieKontakt
< Späť na zoznam noviniek 

Quo vadis, česká koruna ?

08 mája 2017

Kurz českej koruny sa drží na úrovni 27 korún za euro. Je teda tam, kde bol pred skončením intervencií, ktoré zaviedla ČNB od 6. novembra 2013. Česká koruna ani necelý mesiac po uvoľnení kurzu nezačala výraznejšie posilňovať. Hranica 27 korún za euro bola práve tou, pod ktorú ju ČNB nechcela pustiť.

Česká národná banka doteraz na intervencie minula odhadom vyše 800 miliárd Kč. (29,60 miliardy eur). Dôvodom zavedenia devízových intervencií boli obavy bankovej rady z deflácie. Banková rada ČNB preto chcela pred tromi rokmi skokovým oslabením koruny podporiť návrat inflácie na úroveň dvoch percent.

Dá sa povedať, že hlavný cieľ, ktorý si ČNB určila, dosiahla. Medziročná inflácia v ČR je dnes v priemere na úrovni 2,1%. Počas obdobia intervencií sa naštartovala celkovo česká ekonomika, kde reálne HDP vzrástlo o 10,3%, čo je veľmi slušné číslo. Vo výkone ekonomiky na obyvateľa, ČR predbehla Cyprus a Slovinsko a je v tesnom závese za Španielskom. Rast ekonomiky teda intervencie veľmi slušne podporili, avšak nie všetko bola zásluha ČNB. Hospodársky rast ČR naštartovali aj nízke ceny ropy. „Intervencie priniesli českému exportu niekoľko rokov istoty a stabilitu v plánovaní hospodárenia firiem,“ uviedol pozitívny efekt intervencií predseda Asociácie exportérov Jíří Grund.

Menová politika ČNB v posledných troch rokoch, naopak, nevyhovovala ľuďom, ktorí jazdia často do zahraničia alebo v Česku nakupujú tovar z dovozu. Pôvodný termín návratu k „normálu“ mal byť začiatok roka 2015, avšak banková rada termín tzv. „exitu“ niekoľkokrát odložila. S tým ako sa blížil koniec kurzového záväzku, rástol záujem investorov o českú korunu a ČNB musela vyvíjať stále väčšie úsilie, aby kurz udržala nad úrovňou 27 korún za euro. Očakávané posilnenie koruny po „exite“ lákalo predovšetkým zahraničných špekulantov, ktorí verili, že by im táto stávka mohla v prostredí nízkych úrokových sadzieb priniesť zaujímavé zhodnotenie ich peňazí.

Koruna síce tesne 6.apríla posilnila aj pod hranicu 26,50 za euro, ale potom sa vrátila na pôvodné úrovne, ktoré si udržiava dodnes. „Koruna zostáva v defenzíve v dôsledku privysokých stávok na jej zisky,“ uviedol hlavný ekonóm Patrie Finance, Jan Bureš. Vladimír Pikora z Next Finance dodáva: „Ten, kto nakúpil korunu tesne nad 27,00, aby ju potom držal zopár mesiacov a zase ju za 27,00 predal, teda zatiaľ ešte neurobil ktovieaký obchod. Z väčšieho nadhľadu to však nič nemení na tom, že české fundamenty sú také dobré, že potlačia korunu na silnejšie hodnoty.“

Prečo si ČNB zvolila dátum práve šesť dní od ukončenia prísľubu, že nepustí korunu na silnejšie úrovne, zostáva nezodpovedanou otázkou. Veľkou mierou však k tomu prispel práve veľký tlak špekulantov. „V tejto chvíli sme žiadny záväzný mandát na konkrétnu obranu hraníc kurzu nestanovili a nerátam s tým, že sa to stane v budúcnosti. Zo začiatku však ČNB bude tolerovať kolísanie kurzu,“ povedal guvernér ČNB, Jiří Rusnok.

Nezodpovedanou otázkou stále zostáva tiež vývoj, ktorý však ukáže len čas. V prvom rade ide o zvýšené devízové rezervy, ktoré sa kvôli nákupom eur a ostatných mien dostali z 23% na 69% HDP. Akékoľvek posilnenie koruny bude znamenať účtovnú stratu centrálnej banky. Počas intervencií ČNB zarobila 165 miliárd korún, takže zatiaľ by čiastočne bolo z čoho brať. Pokles EUR/CZK pod 25,65 však prehĺbi stratu pod úroveň z novembra 2013.

Ďalším rizikom je bublina na trhu nehnuteľností, kde ceny nehnuteľností stúpli výrazne hore a dochádza k rýchlemu zadlžovaniu domácností. ČNB sa snaží viacerými reguláciami tento rast brzdiť, avšak ich vplyv je pre túto chvíľu veľmi malý. Uvidíme, akým spôsobom sa ČNB vysporiada s výzvami, ktoré si nepriamo vytvorili.

KOntakty

Plynárenska 7/A,
821 09 Bratislava, 
Slovensko
info@deluvis.sk
Naši partneriAktuálne projektyDivízia EXCLUSIVEOnline poistenie

Máte otázky?

Kontaktujte nás
© Copyright 2017 - DELUVIS - All Rights Reserved
IS MAKLÉRIIS MAXXInformácie o spracúvaní osobných údajov
envelope-omap-markerlinkedin-squaretwitterfacebookgoogle-plusmenu